一週財經聚焦： 一、5月3日，一項由美國非營利機構宣佈啟動的「數位美元計畫」，這是美國首次進行的數位美元測試。 事實上，隨著加密貨幣的一飛沖天，已經有數十個國家啟動數位貨幣行動。我們怎麼看待數位貨幣對全球金融產業的影響？這在中美對峙中的含義又是什麼？ 國際媒體相關報導 ●CNBC：〈Wall Street banks brace for digital dollars as the next big disruptive force〉(華爾街積極擁抱數位貨幣，並將它視為下一個顛覆的破壞力) ●華爾街日報WSJ：〈China's digital yuan could be used by athletes and visitors at the Beijing Olympics〉(中國的電子貨幣，有可能在北京冬奧提供給運動員及遊客使用) ●經濟學人Economist：〈Get ready for Fedcoin and the e-euro〉(請準備迎接聯準會幣以及數位歐元) 分析解讀 最近，各國央行紛紛加快了數位貨幣的動作，執金融市場牛耳的聯準會Fed卻是逆向而為。Fed主席鮑爾（Jerome Powell）4月28日表示，中國快速推進數位人民幣計劃，不會促使聯準會急於推出自己的數位貨幣。他並補說，中國的方法在美國行不通。 我深深感覺，中美雙方的對峙已經從地緣政治、科技，慢慢轉向了金融體系以及資本市場的第三回合爭戰。 確實，當我們看見隨著比特幣報價飆升、越來越普及，各國推動數位法定貨幣的可能性越來越大。英格蘭銀行（BoE）宣佈，將與央行攜手，創立的數位貨幣，改善支付系統。 另一方面，央行數位貨幣（CBDC）發展進度最快的中國，則考慮在2022年北京冬季奧運舉行時，向國際運動員及遊客開放數位人民幣。人民銀行官員甚至說，比特幣是一種「投資替代方案」，與先前全力打擊加密貨幣的作法大相逕庭。 但美國FED 主席鮑爾卻沒有隨雞起舞。他強調，聯準會的主要目標並非加速推出數位元貨幣，而是避免在執行美元數位化過程中，發生任何災難性失誤。 事實上，比特幣自2009年問世以來，其區塊鏈技術即對全球金融科技產業產生巨大的衝擊，同時因為比特幣的限量特性（全球最多只有2100萬枚），也讓比特幣成為投資人的新寵，其價格一路狂飆。 從2010年，有人用1萬枚比特幣才換2個比薩，甚至讓當年5月22日成為全球「比特幣披薩日」，一直到2017年底，比特幣價格突破1萬美元。今年比特幣的價格更是三級跳，年初還在3萬美元附近，4月份卻一口氣衝上63,346.79美元的歷史高點，真的讓人所料未及。 比特幣風潮帶動其他加密貨幣（或稱虛擬貨幣，cryptocurrencies）的價格連袂高漲，市值第二大的乙太幣也大幅飆漲，今年漲幅超過2倍，攀抵2,250美元的新高。另外一個因為特斯拉執行長馬斯克相挺的狗狗幣（Dogecoin），今年更強升70倍，市值衝540億美元，身價比福特汽車還高。整體加密貨幣的市值，目前已超過2兆美元。 雖然由比特幣衍生出來的區塊鏈技術應用越來越廣泛，但多數國家金融監管部門對於加密貨幣的交易與推廣，仍多持保留態度，有些國家甚至禁止加密貨幣成為支付工具。但為何加密貨幣的價格會持續上揚呢？ 一般認為全球央行的寬鬆貨幣政策與財政刺激政策，讓各種資產價格大幅上揚，投資人擔心通膨壓力持續增溫，使既有貨幣貶值。比特幣的限量特性，讓它比黃金更能抵抗通膨，持續吸引投資人加碼投資。 此外，某些大型企業開始投資以及使用加密貨幣，也讓它價格水漲船高。同時，有些美國金融機構開始成立投資交易平臺，協助客戶踏入數位資產投資領域，也讓加密貨幣越來越盛行。這股浪潮除了凸顯資金的浮濫，卻也讓大政府思維越來越強烈的各國政府改弦易轍，認真思考政府數位貨幣的可行性，當然劍指的，我覺得就是美國主導多年的美元體系。 拜登總統也在四月底說，美中競爭是21世紀的大事，但他保證，在他任內不會讓中國超越美國。5月1日，他提出2.3兆元的基建計畫，目的是藉投資提高美國競爭力，要贏得美中之間的競賽。但形勢顯示，美國在重要的「數位貨幣」領域發展落後中國。 Bloomberg和華爾街日報連日發文評論，指美國必須立即覺醒，否則時不我予、再難追趕。可見，數位貨幣很有可能影響中美之間的金融市場消長，尤其是美國的長期主導地位。 至今為止，美元一直沒有受到挑戰，但專家認為，美元已經開始受到「數位人民幣」的威脅。這種數位貨幣(digital currency)，不是紙幣或硬幣，而是一種電腦代碼，情況就像近年流行的比特幣(bitcoin)，但比特幣價格經常大幅波動，「數位人民幣」是由人民銀行發行和監管，所以更穩定安全。 中國去年底起，已在五個城市試用數位人民幣。例如，去年10月央行在深圳發行1000萬元數位人民幣，12月又在蘇州發行2000萬元，今年農曆新年發行150萬元作為紅包，2月底又在成都發行600萬元。根據被抽中獲得數位人民幣的民眾說，他們拿到了大約200元(人民幣)的數位貨幣，只要用手機下載一個APP和有關的二維碼，就可以用它購物，支付方式與微信和支付寶相似。 不少人對數位人民幣提出陰謀論，認為數位貨幣將成為政府監控人民的新工具，例如監控資金流向、資金外移和洗錢等…..但我覺得這些說法是多慮了。 2022年北京冬奧，數位人民幣可能成為中國金融科技崛起的象徵。另外，數位人民幣也逐漸國際化。人民銀行已開始與香港金管局商議，要推動數位人民幣跨境結算。今年2月，中國與模裡西斯協議，由中國設計一種數位貨幣，供當地所有遊客使用，統一支付所有和旅遊相關的支出。 美中新一代科技競爭，被視為誰可主導世界的決定性因素，作為金融科技重要一環的數位貨幣，也成為競爭焦點。經濟學人不久前一篇文章指出，數位貨幣是未來貨幣，還引述人民銀行前數字貨幣研究所所長姚謙的話說，數位貨幣將是下一輪的國際戰爭。 對被中國視為戰爭焦點的數位貨幣，美國卻毫無準備。FB本計畫去年推出數位貨幣「Libra」，當時川普政府和國會都採取排斥態度，不但不鼓勵，國會還因此要調查臉書，數位貨幣是否侵犯消費者隱私，是否對美元造成威脅。 美國在數位貨幣落後給中國，情況與5G落後十分相似。美國當時沉醉於4G領先，沒有意識到5G時代必然到來，等到川普政府向中國發動科技戰，才好像突然驚醒，但因為落後了數年，只能以封殺華為作手段，力阻華為通訊設備進入美國，還要求盟國聯手禁用華為5G設備。數位貨幣落後情況也一樣，等到中國已開始試用時，美國才如夢驚醒。 美國數位貨幣要追上中國，仍然有很大機會。我認為，情況像武俠小說說的，屠龍刀雖已橫行，但非等到倚天劍出鞘，才有人與之競爭。 美中數位貨幣之爭不僅是科技而已，兩國數位貨幣也反映當今美元和人民幣的世界地位，並不是說誰先發展數位貨幣，就會贏得舉世認同和接受。美元的雄厚實力背景，只要美國大力發展數位美元，其地位必然超過數位人民幣，不是後者能輕易超越，未來就看美國朝野態度和權衡取捨。 二、5月2日，巴菲特的Berkshire Hathaway股東會遭遇逆風，投資人毫不留情大加撻伐，除了投資績效持續落後大盤，其秘而不宣的管理風格以及接班問題也浮上檯面。 難道價值投資的時代真的已經遠去？巴菲特的昨是今非又是為什麼？ 國際媒體相關報導 ●華爾街日報WSJ：〈Warren Buffett Faces Impatient Investors as Berkshire Hathaway Returns Decline〉(巴菲特面臨了失去耐心的投資人對下跌績效的不滿) ●彭博商業週刊Bloomberg：〈Warren Buffett vs. Robinhood〉(巴菲特和羅賓漢的對峙) ●經濟學人Economist：〈Time’s up〉(時間到了)；小標：〈The Oracle of Omaha should look to the future and step aside at Berkshire Hathaway〉(就算是先知，也應該放眼未來，在Berkshire Hathaway 應該退居二線) 分析解讀 股神巴菲特（Warren Buffett）旗下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway），5月2日才剛剛完成年度股東大會，卻傳出了股東之一、也是全球最大資產管理公司貝萊德集團BlackRock不滿，BlackRock開嗆Berkshire，「對氣候風險管理資訊的披露情況，不適應ESG對業績越來越重要的世界」。(ESG，即強調企業的「環境、社會和企業管治」精神) Blackrock的立場，凸顯了資產管理者與企業之間的日益緊張的關係。這些資產經理人不斷呼籲，企業必須強調ESG問題，而企業高管則不以為意。且並非只有Blackrock對Berkshire缺乏披露ESG表示不滿，很多機構投資者也有同樣的想法。這與巴菲特在粉絲中受到的狂熱崇拜形成了鮮明對比，機構投資人還開嗆Berkshire的董事會不夠獨立。 不過，Berkshire的高管們對機構投資者投票所展現的立場根本不予理會。巴菲特在股東會上還說，「絕大多數用自己的錢購買Berkshire股票的人，都在投票中反對這些提案。」並說，因為一些外部組織的要求，而讓Berkshire這個龐大帝國填寫一份調查問卷，這樣做「非常蠢」。 不過，經濟學人在最新一期雜誌內容，用了兩篇文章直接嗆聲巴菲特應該下臺，讓我非常訝異。看