(00:00:44) 「IPEF印太經濟框架」暖機中，台灣能否擁有一席之地？ (00:04:35) 台灣通膨指數連8月失守警戒線，美Fed將使出「第二殺手鐧」 (00:09:05) 經濟學人：馬克宏勝選與否不單影響法國 ?喜歡丁學文老師的節目？ 請用3個小動作支持我們，讓更多人聽見優質內容： (1) 至1號課堂頻道主頁 ?Apple ?Spotify​ ?Google shorturl.at/hpyP7 (2) 訂閱1號課堂頻道 (3) 給5星好評並留言(Google Podcast尚未開通此功能) ✋不知道怎麼操作？操作示範影片這裡看！ 一週財經聚焦： 一， 四月6日，美國貿易代表戴琪接受新加坡媒體專訪時表示，預期美國「很快」會正式啟動印太經濟架構；現在的全球經濟面臨有很多的問題，有很多可以彼此合作的潛在機會。 二， 四月8日，主計總處公布3月消費者物價指數（CPI）年增率3.27%，不但連續八個月破了2%的通貨膨脹警戒線，更是九年半來新高。 解读： 1， South China Morning Post US plans trade meetings with Asean leaders as it retools Indo-Pacific strategy 美國計畫在調整印太戰略時與東盟領導人舉行貿易會議 2， Nikkei Asia U.S. aims to launch new Indo-Pacific framework as early as May 美國計畫最早在5月啟動新的印太框架 3， Reuters U.S. trade chief Tai declines to say if Taiwan will be part of Indo-Pacific pact 美國貿易部長戴琪拒絕透露臺灣是否會加入印太協定 無獨有偶，200位跨黨派美國眾議員三月30日聯名致函拜登政府，呼籲邀請台灣參與「印太經濟架構」。議員表示，台灣是印太區域主要經濟體，也是美國第8大貿易夥伴，美國有足夠理由把台灣納入。 事實上，俄烏戰爭未止，並未影響美國按計畫啟動「印太經濟架構」（Indo-Pacific Economic Framework, IPEF）這個年度重頭戲。 目前日、韓、澳、星都已經與美國展開先期討論，台灣能否加入仍然有變數。從商機、供應鏈到亞太經濟整合，台灣參與IPEF都有意義，但需要採取跟申請CPTPP不同的策略，才能扭轉劣勢。 印太經濟架構是拜登政府印太戰略的核心，也為美國放棄CPTPP後在亞太地區重振經濟領導地位的關鍵。美國自從川普時代提出印太戰略後，就一直陷在「聲音很大、牛肉很少」的質疑中。 特別是中國大陸過去數十年透過貿易投資、華僑經濟圈、一帶一路及亞投行等方式持續經營，不但成為亞太多數國家的最大貿易夥伴，經濟影響力也顯著增加。對拜登的印太經濟架構，各國必然都會拿出比較表好好評估。美國也清楚知道印太經濟架構不但須華麗登場，更要滿足經濟意義，才能發揮效果。 IPEF將由美國商務部及談判總署共同負責。 前者負責數位及其他先進科技、供應鏈韌性、基建、新能源及去碳， 後者則負責勞工、農業、環境、透明化、競爭政策及貿易便捷化。 綜合觀察，IPEF像一個取消傳統自貿協定的關稅及投資等市場開放，另外加上韌性、基建與去碳的新架構。 目前這些項目都只有標題沒有內容的階段，還在徵詢社會及產業看法。光看標題，無疑都是美國近年經貿重點，然而沒有市場開放利益，透過供應鏈重組、加速投資及科技移轉與基建等，是否足以增加各國加入誘因，還有待觀察。 於是美國在推動策略上，從3月就開始跟日、韓、澳、星等核心盟邦洽商IPEF，有先鎖定幾個基本倡議國的意味。 其他國家對IPEF意義還要觀察，是因為大家有美有中、有東協、RCEP及CPTPP，選擇很多。 對台灣而言，在其他選項都有不安全、不可行或不確定問題的情況下，爭取IPEF不是選項，而是必須。再者，近年台美關係升溫，加上開放萊豬後各界期待變高，若未受邀加入IPEF，也有國內政治衝擊。 美國多次表示支持台灣有意義的參與國際組織。然而日前已有美國前任官員主張邀請台灣會讓IPEF有太多「抗中」意味，影響其他國家意願，而上周即便有200位國會議員致函建議納入台灣，美國談判代表戴琪也用「尚在討論中」這種近似軟釘子的方式答覆，感覺有變數。 這樣的發展不令人意外。 首先俄烏戰爭當前，美國需要北京的合作；若不願在此關頭因此事得罪北京，可以理解。 第二，IPEF是美中戰略性競爭的一環，本質上就有抗中意味，但在方式上是以經貿利益而非冷戰選邊方式達成。在各國還在觀察牛肉是否大塊之際，邀請台灣加入有徒增變數風險。 但我國在準備上有幾個關鍵。 1， 首先在推動上，IPEF跟CPTPP大不相同。由於中國大陸已正式申請加入CPTPP，「中國因素」是直接衝擊，因而需正面論述爭取加入IPEF不影響各國權益；IPEF本身滿滿抗中意涵，但中國不可能加入，因而我國要解決是各國的擔憂，因而論述主軸在於說服大家台灣加入只為了經濟發展，沒有抗中意涵。 2， 再者，由於IPEF跟自貿協定不同，因而所謂參與的定義也可能不同。自貿協定的權利義務，只限於簽署國；IPEF的參與，則除了政府外，可能還包含跨國企業參與、公協會參與，甚至國際產業聯盟參與等「公私協力」的模式，也不排除透過台美、台日雙邊橋接參與，方式多元且有彈性。 因而政府在全力動員確保機會之際，也需要探討模擬各種彈性參與方式，同時應跟社會多說明IPEF跟CPTPP的差異，以免再次出現期待落空後的不滿。 結語 隨著台美經貿最大困局萊豬問題解決後，今年應可延續2021年台美經貿互動升溫的趨勢，以TIFA會議、經濟繁榮夥伴會議、及去年底宣布的「台美科技貿易暨投資合作架構」（TTIC）為基礎，持續擴展促進台美貿易、投資及產業合作。 從各種角度觀察，台灣若能大幅參與IPEF之各種議題，應當有助於IPEF發揮效果，特別是關於數位貿易與數位科技標準，半導體、5G、電動車及其零組件等關鍵供應鏈韌性等，台灣應是無可或缺的重要盟友。 至於在基礎建設或潔淨能源等議題上，台灣相關經驗較為欠缺，可望藉由參與IPEF相關合作項目，有助於台灣能更拉近與各國推動低碳或去碳化政策之差距、以及學習共同在第三地基礎建設合作的經驗，以建構與印太區域的供應鏈、科技及基礎建設等之更全面性連結。 解讀： 1， CNBC Fed's Patrick Harker is 'acutely concerned' about inflation, sees 'deliberate' rate hikes 美國聯準會的Patrick Harker看見利率上升，對通脹極度擔憂 2， WSJ Wish the Fed Luck as It Seeks a Soft Landing on Inflation 希望美國聯準會的通貨膨脹軟著陸好運 3， Economist The Federal Reserve prepares for quantitative tightening 美國聯準會為量化緊縮做準備 雖然我們看見台灣政府的出面安撫，強調台灣仍然沒有通貨膨脹的問題，但通貨膨脹確實已經成為一個事實，而且各國莫不嚴陣以待。 四月6日，費城聯邦儲備銀行 (Fed) 總裁哈克 (Patrick Harker) 加入同儕行列，他擔心通膨率會達到 40 年來的最高水準。他預計 Fed 將透過升息和縮減其資產負債表上持有的債券水位來做出回應。 哈克在德拉瓦商會致詞時指出：「通膨率太高了，我對此非常擔心。」 他的兩位同事，Fed 理事布蘭納德 (Lael Brainard) 和舊金山 Fed 總裁戴莉 (Mary Daly) 前一天也表達了對通膨的擔憂。布雷納德向來是極具影響力的「鴿派」，通常傾向於降低利率和減少限制性的貨幣政策，但她現在也表示，降低通膨「至關重要」，需要「一系列升息」和「迅速」縮減資產負債表。 美國的通貨膨脹率來到四十年來高點，迫使美國聯準會（Fｅｄ）出重手，聯準會六日公布三月的會議紀錄宣示，將透過縮表與升息「雙管齊下」，決定最快五月起開始從市場「抽銀根」，每個月減持九五○億美元的資產，同時也支持加速升息，如果通膨持續，甚至一次或多次升息兩碼。 升息是什麼？縮表又是什麼？一文看懂聯準會貨幣緊縮政策！ 升息是什麼？ 升息是一種中央銀行收緊貨幣政策的手段，當央行決定要升息，下游的銀行也會將利率提高，而民眾放在銀行裡的存款利率會提高，但是相對的，民眾貸款的利率也會提高。 換句話說，升息是一種減少民眾、企業冒險的手段，同時也能降低市場資金過熱產生的金融危機。 縮表是什麼？ 縮表(shrink balance sheet)是一種中央銀行收緊貨幣政策的手段，以美國為例，就是指聯準會(FED)縮減「自身資產負債表規模」。簡單來說，縮表就是聯準會在告訴大家，目前市場熱錢過於活絡，為了要穩健金融秩序，央行即將縮手，回收市場上的資金，以免造成資產泡沫化或是通膨飆升的風險。 縮表對於熱錢的殺傷力遠大於升息，因此是一種更激進的貨幣調控手段。 為什麼要縮表？ 2008年美國金融風暴後，聯準會不僅將短期利率降至接近零的超低水準，又連續執行了13年的量化寬鬆(QE)政策，購買大量美國國債與公司抵押貸款，促進企業投資和民眾消費，進而刺激美國經濟復甦。這些手段相當有用，讓美股四大指數等金融商品不斷創歷史新高。 但在2020年新冠肺炎疫情影響全球，許多企業突然面臨資金困難，為了不讓金融體系崩盤、失業率飆漲，美國前