一週財經聚焦 一、歐盟執委會主席範德賴恩（Ursula von der Leyen）在達沃斯的世界經濟論壇WEF年會表示，歐盟將在2月初提出一份規範歐盟晶片生產的法律草案，致力在2030年前，讓歐盟的晶片市佔率翻倍至20％。 國際媒體相關報導  ●Bloomberg彭博新聞社：〈EU to Unveil Chips Plan Early Next Month to Fund More Production〉(歐盟將於下月初公佈晶片計劃，以資助更多生產) ●Reuters路透社：〈Taiwan to set up $200 mln fund to invest in Lithuania amid dispute with China〉(台灣將設立2億美元基金投資立陶宛) ●Focus Taiwan中央社：〈EU business group urges Taiwan government to ease border controls〉(歐盟工商團體敦促台灣政府放寬邊境管制) 分析解讀 WEF世界經濟論壇是一個以基金會形式成立的非營利組織，成立於1971年，總部設在瑞士日內瓦。它根據「瑞士東道國法」，於2015年1月獲得正式地位，以每年冬季在瑞士滑雪勝地達沃斯舉辦的年會聞名於世。歷次論壇均聚集全球工商、政治、學術、媒體等領域的領袖人物，討論世界所面臨最緊迫問題。 回到今天主題，歐盟這次的《歐洲晶片法案》包含了五大重點： 1.強化歐洲的研發和創新能力 2.確保歐洲在晶片設計與製造的領導力 3.修改國家援助規則，允許政府援助首款生產設備 4.改善晶片短缺和供給短缺問題 5.支援小型創新企業 晶片大缺貨衝擊全球產業，近幾個月來半導體成為市場關注焦點。晶片供給一直追不上需求，特別是新冠肺炎疫情掀起遠端工作和遠距教學熱潮，推升高科技產品的需求。 供應鏈瓶頸也加重晶片生產的挑戰，這其實給了台灣一個合縱連橫的大好機會。 無巧不成書，總統蔡英文元旦宣示了將提出「強化歐洲鏈結計畫」，據瞭解，這項計畫由國發會、經濟部、科技部、外交部、教育部等部會共同推動，強化對歐盟佈局、擴大經貿合作。 國發會過去推動五加二產業創新計畫時，持續強化與歐洲的技術交流，去年10月率團出訪中東歐經貿考察，更體認到歐洲不論人才、軟體、產業，不只具有優勢，也和台灣存在互補、合作空間。 台灣長期和美國、中國大陸交流密切，對於東南亞則有新南向計畫；相較之下，過去和歐洲的鏈結相對偏少。其實歐洲這幾年變化之大、成長迅速 ，尤其在中美對峙之下，可以看到歐洲有許多不同以往的積極行動。 因此國發會官員表示，疫苗與防疫互助的契機，讓台灣歐洲互動更密切，歐洲國家外交上也願意表態支持台灣，如今正逢全球供應鏈重組時刻，台灣更應抓緊此機會，強化對歐佈局、擴大經貿合作，達到政府與民間雙贏的結果。 不知道大家還記不記得？去年11月25日，歐洲商會向政府曾經提出年度建議書，要求政府針對170項議題改善，其中118項是曾經提出的問題，52項則是新提出的議題。 歐洲商會的建議之所以如此重要，因它是台灣最大的外僑商會。以經濟部投資統計觀察，歐洲來台投資共有607億美元，遠超過美國的240億美元和日本的232億美元。 而歐洲國家對台灣的巨額投資，也出乎許多人意料地，不是以德、英、法這些大國領先，而是由荷蘭領軍。荷蘭在台投資了逾800件，金額達363億美元，佔全歐來台投資過半。這當然和荷蘭是歐洲電子業最興盛的國家有密切關係，如荷蘭飛利浦就是台積電設立時的最大民間原始股東，迄今仍是台灣外資的領頭羊。 而台積電關鍵設備供應商－荷蘭的艾斯摩爾（ASML）去年也在台灣擴大投資，已僱用超過3,000名員工。 歐洲居次的德國雖有近千件投資，但總金額不過44億美元，只是荷蘭的12%；法國的700案只帶來13億美元投資， 但歐洲一般企業對台灣的瞭解非常不夠，乃至於多數行業對台灣都幾乎沒有投資，值得政府加大力道，促進歐州與台灣之間的相互瞭解，以發展針對歐洲的招商引資。 說到歐洲，很多人不知道脫歐紛爭之後，歐洲佔全球 GDP 的份額高過了四分之一。本來歐洲企業在全球所有的創業投資 (VC) 的份額中只佔據不到十分之一，但情況正在發生改變，2020年至2021年已增加至18%，顯示整個歐洲已出現截然不同的變化。 歐洲商會去年提出的白皮書，主題為「台灣揚名全球的契機」，議題範圍則廣泛包含了台灣沒有和國際接軌的規範或執行、外商進出臺灣的方便性和居留面對的困難、外商在台生活面對的困擾或阻礙…..等等。其中我比較在意的是，其中提到的「希望台灣能夠更國際化、更積極的跟國際接軌」，因此，我認為這是份非常積極、有建設性的建議書。 回顧過去一年，歐盟友台舉措真的是洋洋灑灑、近年罕見。去年上半年先是立陶宛、斯洛伐克和捷克陸續贈送疫苗；歐洲議會通過友台決議；6月美歐峰會聲明，也罕見論及台海兩岸和平與穩定的重要性，並鼓勵和平解決兩岸問題。 去年下半年更是熱絡。10月，歐洲議會以多數同意方式，通過「歐洲台灣政治關係暨合作報告」，希望從政治經貿、衛生文教、科技供應鏈乃至於地緣政治、數位轉型等多重面向，提出台灣歐盟關係升級的建議。 雖然與台灣互動的最後決定權在歐盟執委會而非歐洲議會，但相較於過去僅涵蓋部分議題，或只是委員會決議、聲明層級，歐洲議會此份報告的份量無疑是升級版。 一向保守的歐盟執委會，先在5月的歐洲產業政策及自主性報告引用內部研究，建議在半導體領域擴大與台灣合作，並可嘗試擴大歐美雙邊貿易與科技會議，將台灣、日本及韓國納入並形成一種複邊機制。所以現在雙方的關係，比起過去是好太多了。 為什麼現在出現了這種樂觀的新局面？這些連歐洲專家都稱為罕見的新局面有兩個原因： 首先是大國競爭新局帶來的契機。 歐盟自2019年一改過去的戰略夥伴定位，將歐中關係重新定義為「合作夥伴、競爭對手、體制對抗」三位一體之後，與台灣的互動開始愈發彈性、多元，尺度大幅放寬。 第二則是台灣憑實力爭來的地位。 疫情導致各國高度重視產業安全、供應鏈韌性等所謂「戰略自主」政策，而台灣正是落實「戰略自主」的重要夥伴。 即便前景看好，但台灣在以下這些方面仍需努力： 1.我們對歐盟還是不夠了解。 掌握歐盟升級機會的重點，是深入掌握歐盟的產業發展及供應鏈環節需求，在這方面台灣需要更努力。 2.瞭解歐盟各成員國的需求及期待。 歐盟是聯邦制，因此每個成員國的需求和期待都不一樣，如何深入了解各個國家，了解其產業發展，是很重要的。 3.籌劃下世代對歐盟影響力的對策與做法。 例如歐盟執委會為了尋求27國的平衡，在歐盟決策體系中最為保守。近年來成員國及歐洲議會作法彈性大膽，連德國都有新局面，如何善用地方（各國）包圍中央（執委會）作法，進一步改變執委會保守心態，也是台灣需構思的方向。 二、美國勞工部（Labor Department）報告，2021年12月的CPI同比上漲7%，創1982年6月以來的最大漲幅。2022年的通貨膨脹發展趨勢，怎麼解讀？ 國際媒體相關報導  ●CNBC：〈Inflation rises 7% over the past year, highest since 1982〉(過去一年通貨膨脹率上升 7%， 為 1982 年以來最高) ●The Wall Street Journal華爾街日報：〈Inflation Surge Is on Many Executives’ List of 2022 Worries〉(通脹飆升是許多高管對 2022 年最擔憂的事) ●Financial Times倫敦金融時報：〈Which alternative investments can work as inflation rises?〉(隨著通脹上升，有哪些投資可以發揮作用？) 分析解讀 首先我想先和大家談談，到底現在是哪一種通貨膨脹？ 一開始有人認為，現在是需求型的通貨膨脹，這是因為美國的紓困政策造成需求爆發；接著發現，輸入型的成本推生了通貨膨脹；但隨著聯準會口徑的變化，許多人開始認為，這次的通貨膨脹似乎不是暫時性，而是永久的。這代表，它可能是「結構性通貨膨脹」。 結構性通貨膨脹(Structural inflation)定義： 通貨膨脹按形成的原因，一般可分為「需求拉動型通貨膨脹」、「成本推進型通貨膨脹」和「結構性通貨膨脹」。而結構性通貨膨脹就類似人類的慢性病，是當中最嚴重的。 結構性通貨膨脹，是指物價的上漲是在總體需求並不高，但某些產品的需求一下子劇增，造成部分產品的價格先上漲的現象，例如鋼鐵、豬肉、房價等。如果一時半載通貨膨脹沒有抑制下來，就會演變成成本推動型的通貨膨脹，最後進一步造成全面的結構性通貨膨脹。  以產業角度解釋，就是在經濟發展過程中，如果有些產業發展特別快速，例如晶片，而有些部門則在萎縮，就會造成各部門之間勞力、資源等的移動卡住，於是迅速發展的產業將因短時間內勞力、資源的缺乏而引發急劇的物價上漲，最後波及整個經濟體系，並讓物價上漲欲罷不能。 現在還要堅持通貨膨脹只是「過渡性」已經沒有說服力，就連創造出「過渡性」一詞的聯準會也改口，於是「持久性」通膨已經成為當前的主流論點。 事實上，2021年通貨膨脹飆高，主要有幾個原因： 1.新冠肺炎疫情肆虐全球，攪亂原物料與零組件生產與運輸，導致供應鏈緊張，使總供給不足。 2.財